Resultados financeiros da CSN (CSNA3)
“O lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) acima do esperado foi ofuscado pela geração negativa de fluxo de caixa livre (FCF) no trimestre”, afirmou um analista do JPMorgan, destacando a complexidade dos resultados financeiros da CSN (CSNA3) no quarto trimestre de 2025.
As ações da CSN recuaram 10,80%, fechando a R$ 6,36, refletindo a reação negativa do mercado aos resultados divulgados. Apesar do EBITDA da companhia ter alcançado R$ 3,0 bilhões, 1,8% acima da estimativa do JPMorgan, a situação financeira da empresa apresenta desafios significativos.
O desempenho da CSN Mineração, que registrou um EBITDA de R$ 1,8 bilhão, 6,4% acima da projeção do JPMorgan, foi um dos poucos pontos positivos. “Apesar da reação negativa do mercado, os resultados da CSN no quarto trimestre vieram ligeiramente positivos, principalmente devido ao desempenho melhor do que o esperado na divisão de mineração”, comentou um analista do Itaú BBA.
Entretanto, a dívida líquida da CSN subiu para R$ 41,2 bilhões, uma alta de 10% em relação ao trimestre anterior, o que levanta preocupações sobre a alavancagem da empresa. A XP Investimentos observou que a alavancagem da companhia voltou a subir, alcançando cerca de 3,5 vezes dívida líquida/EBITDA.
O prejuízo líquido da CSN no 4T25 foi de R$ 721 milhões, um aumento alarmante de 748% em comparação ao resultado negativo do ano anterior. Além disso, a receita líquida da empresa somou R$ 11,403 bilhões, uma queda de 5,2% em relação ao mesmo período do ano anterior.
O EBITDA ajustado da CSN ficou em R$ 3,325 bilhões, apresentando uma leve baixa de 0,3% na comparação anual. A geração de fluxo de caixa livre foi negativa em R$ 282 milhões, o que indica dificuldades na gestão de capital e na eficiência operacional.
A surpresa em relação às projeções foi explicada principalmente pela mineração, conforme apontado por analistas do Itaú BBA. A CSN e sua divisão de mineração apresentaram desempenhos distintos após a divulgação dos resultados trimestrais, refletindo a volatilidade do setor e as condições de mercado desafiadoras.
Com a divulgação desses resultados, a expectativa é que a CSN busque estratégias para melhorar sua posição financeira e operacional, enfrentando os desafios impostos por um ambiente econômico incerto. Detalhes permanecem não confirmados sobre as medidas que a empresa poderá adotar para reverter essa situação.
